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机械设备行业周观点:挖机销量增长60% 美国对华为限制再升级
2020-05-20 00:43 来源:网络整理 点击

  【本周核心观点】:

    4 月挖掘机销量同比大涨,对行业全年景气度保持乐观据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020 年4 月,共计销售各类挖掘机械产品45,426 台,同比大幅上涨59.9%。其中国内市场销量43,371 台,同比增长64.5%;受海外疫情的影响,挖掘机出口销量环比下降26.6%,Q2 挖掘机的出口可能持续承压。随着中大型基建项目、地产项目的全面复工复产,中挖的销量有望在Q2继续发力。工程机械行业将持续受益于复工复产的稳步推进以及基建政策的不断加码,同时叠加赶工期、环保政策升级等因素对设备需求的放大,我们对工程机械板块全年景气度保持乐观。

    美对华为限制再升级,凸显半导体设备国产化的紧迫性美国商务部当地时间5 月15 日发布声明称,全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体。此次限制的升级主要体现在对使用美国设备的管制上,目前美系半导体设备的市场份额约为40%,在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、CMP、检测等关键领域,美国的设备企业具有明显的领先优势,而国内企业在先进制程设备方面多处于追赶阶段。美国对华为的限制升级凸显出半导体产业链国产化的紧迫性,有望加速我国半导体设备的国产替代进程。

      【投资要点】:

    上周(2020.5.11-2020.5.15)申万机械设备行业指数涨幅为-0.66%,同期沪深300 指数涨幅为-1.28%,机械行业相对沪深300指数跑赢1.28 个百分点。申万28 个一级行业中有8 个上涨,机械设备行业涨幅排名第13 位,总体表现位于中游。

    个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有轴研科技、华荣股份、易成新能、大连重工、科沃斯等;个股跌幅前五为:康尼机电、*ST 宝实、*ST 林重、安控科技、天广中茂。

    板块估值:2020 年5 月15 日申万机械设备板块整体PETTM 为28.23 倍。机械设备行业的估值从2015 年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。

      【投资建议】:

    目前海外新冠疫情持续蔓延,进出口贸易或将继续受到压制,短期内建议关注内需主导下的行业机会,如工程机械及相关零部件、铁路设备等板块。

    保障国家能源安全仍是行业长期最主要的逻辑,低油价对“三桶油”的资本开支的压制有望逐步缓解,建议关注处于估值低谷的油服设备龙头企业。

      【风险提示】:

    疫情防控进展不及预期风险,国际油价回升不及预期风险,固定资产投资不及预期风险,经济、政策、国际环境变化风险,相关个股业绩不达预期风险等。

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